萬科30億參股徽商銀行高危行業對接放大經營風險

作者：實習記者趙玲玲就在徽商銀行宣佈在香港聯交所上市之際，迷利倉"始終對銀行不太放心"的地產大鱷萬科卻高調宣佈將出手逾30億港元認購徽商銀行在港IPO股份。這在業界引起了不小的震動，各種猜測撲面而來。而業內人士指出，萬科在毫無經驗的情況下跨界投資銀行的風險不容忽視，未來隨著利率市場化的推進及監管趨嚴，銀行盈利空間將會縮小，而如何保證這筆投資的收益對萬科而言將是一個不小的挑戰。萬科押寶徽商銀行"萬科此次染指徽商銀行主要是看中了投資標的的資產回報。"一位知名的行業分析師對《中國企業報》記者表示，"作為中部地區最大的城市商業銀行，徽商銀行的經營現狀比較好，營業利潤比較高，其成長性、盈利性及資產質量等各項經營指標均位居同業前列。而且銀行的資產回報率要高于地產，可以反哺萬科的地產業務，對企業項目銷售形成直接支撐。"投資銀行的研究報告顯示，徽商銀行2012年淨利潤達到人民幣43億元，較上年同期的人民幣35億元增加23.3%，高于在香港上市的中國商業銀行平均水平。資產回報率連續三年高于已經上市的中國商業銀行，貸款總額和存款總額在全國城商行中位列第四位，總資產在全國城商行中位列第七位。金融行業研究員霍肖樺在接受《中國企業報》記者採訪時指出，萬科與徽商銀行的此番合作是各取所需，互惠互利的選擇。從實力上看，萬科相對於徽商銀行是一個龐然大物，其背後資金是對徽商銀行最大的支持，而徽商銀行之于萬科，則是多元化戰略投資的選擇，是未來長期多元化發展的行業布局。被迫的多元化投資盡管業界不乏看好萬科參股徽商的觀點，但從某種程度上說，萬科此舉或出于無奈。不久前，在房企淨利潤普遍下滑的背景下，今年1—9月，萬科雖然實現淨利潤同比增長21.3%，但這一數值比較去年全年淨利潤125.5億元，完成還不足一半。早在去年年初，一直聲稱專注房地產業務、堅持業務專一化的萬科集團董事會主席王石還在公開場合高調表示，"以前如果有人游說把迷你倉科業務多元化，我會回應'我死了以後再說'，但現在想法有變，就算我死了，你們搞多元化，我還是會從骨灰盒里伸出一隻手來干擾你。"時隔一年後，這句話還猶言在耳，但萬科的戰略布局卻已不得不應勢作出調整，走向"多元化"的道路。從年中的"城市運營服務商"戰略到如今大舉認購徽商銀行股份，萬科在釋放著"天花板臨近"的信息，而此次布局無疑是在對沖未來房地產行業的增長乏力。"在房地產政策持續從緊，資金長期受限的背景下，房地產未來增長的潛力和空間已經大不如前。萬科此次投資徽商銀行是為公司未來的發展尋找新的增長空間。"霍肖樺對《中國企業報》記者說。純房企跨界風險事實上，房企投資銀行的例子並不鮮見。有銀行內部的人士對《中國企業報》記者表示，"由於目前的實體經濟發展狀況較為低迷，很多企業都需要大量的流動資金來支撐自身的發展。自從今年下半年，國務院發佈金融改革方案以來，不少企業就開始動腦筋想介入金融業。然而一個不容忽視的問題是，此前持股銀行的企業，雖以房地產業務為主，但早已是多元化經營的企業，而萬科此前為純粹的房地產企業，多元化投資選擇銀行，未來前景或令人擔憂。中國企業研究院首席研究員李錦表示，"房地產與銀行畢竟是兩個完全不同的領域，在毫無銀行經營經驗的背景下，萬科此次跨界還是有一定風險的。萬科現在與徽商正處於'熱戀期'，在預期美好未來的同時，也應該要做好未雨綢繆的三個準備：一是銀行利率放開，競爭空前激烈，甚至自相殘殺，盈利空間縮小；二是隨著中西部開發，地方債務上升，銀行呆賬、死賬上升幅度加大；三是銀監局監管加嚴，也許銀行大幅盈利的'青春期'已過，徽商此時可能已是'徐娘半老'。"全國工商聯房地產商會房地產經理人聯盟副主席、資深財經評論人朱大鳴指出，地產與金融互相滲透，在帶來利益的同時也可能生髮出更加複雜的新風險，這種風險核心特徵是巨頭聯姻一旦一方遭受危機，另一方可能也會被"連坐"，從而形成一股強大的衝擊波。自存倉