物價進入上升通道 四季度通脹壓力加劇

　　物價上漲已經讓政府也扛不住了。　　財政部、國家機關事務管理局、中共中央直屬機關事務管理局聯合印發了《中央和國家機關會議費管理辦法》，self storage從明年1月1日起，中央和國家機關會議費標準較以往提高10%，給出的原因就是物價上漲較快。　　隨著下半年年節接踵而至、今年各地極端氣候的影響以及慣性的翹尾因素，接受《中國經營報》記者採訪的分析師認為，雖然8月CPI2.6%漲幅顯示通脹壓力尚且平和，但四季度通脹壓力加劇。CPI進入上升通道　　"目前CPI處於上升周期中，如無意外四季度將升至3%左右。"浙商證券高級宏觀分析師郭磊接受記者採訪時預計。對於即將公佈的9月份CPI數據，郭磊預期，9 月CPI 同比2.9%左右，高則3.0%，低則2.8%。　　他的判斷主要基於翹尾因素9月偏低；其次從高頻數據看，食品價格的環比漲幅在第二周慢下來了，所以目前通脹還不至於明顯超預期。　　在影響CPI的因素中，"豬周期"效應顯著。 有機構人士認為，豬周期進入新一輪上漲周期，因為豬糧比大幅回升預示豬肉上升預期。　　農博網數據顯示，目前全國豬料比價為4.66︰1，豬糧比價6.55︰1，同比漲分別為3.67%與11.99%。　　9月25日全國出欄瘦肉型豬均價落至15.69元/公斤，較去年同期14.62元/公斤漲7.32%；豬肉價格落至24.14元/公斤,較去年同期23.31元/公斤漲3.56%；三元仔豬均價30元/公斤，同比漲6.69%；母豬均價1768元/頭，同比漲3.14%。不過，該機構人士認為，能繁母豬數仍維持在高位，充裕的供給有效地制約豬價短期快速上漲。　　"9月份CPI同比會回升到2.9%左右，主要考慮到去年同期基數偏低。"興業證券分析師王涵認為，基數因素將推升四季度通脹。因為去年10∼11 月同樣是基數偏低，如果按照季節性推算，四季度CPI 同比將回升到3%以上。　　值得一提的是，PPI跌幅收窄值得關注，這將使四季度CPI面臨上漲壓力。　　8 月PPI 同比收窄至-1.6%，環比0.1%，在連續4 個月環比負增長後終於轉正，這跟PMI 價格指數大幅回升也一致。在經濟好轉的方向下，工業經營環境有所好轉，CPI 和PPI 間的差距將繼續縮小。　　平安證券分析師魏偉指出，8月份PPI環比增速轉正已經出現，顯示工業生產較上半年有所回暖，從訂單和預期的數據回升好于生產的情況來看，工業生產企穩的趨勢還將持續，因此PPI環比小幅回升的趨勢也將持續。　　不過郭磊也認為，PPI 環比轉正對四季度CPI造成一定上漲壓力，目前CPI毫無疑問在上升，但還沒到帶來明顯壓力的區域，市場對它的警惕性有限。多重漲價因素疊加　　影響CPI的各項因素最直接的載體就是企業。眼下，多重漲價因素正逐漸壓向他們。　　9月23日，國家發改委發佈關於實現油品優質優價政策的有關意見通知指出，全國範圍內汽柴油升級至第四階段時每噸分別加價290元和370元。升級至第五階段加價170元和160元。這被業界認為，這一政策可能將加大物流企業成本。　　鑒於物流費用在產品價格中占比接近20%的現狀，油價上漲一定程度上也推高了通脹預期 。　　傳化公路港物流集團CEO徐水波9月24日接受記者採訪時稱："每次油價上漲會進一步壓縮其利潤，造成很大的經營壓力。" 據他介紹，油價成本占到該企業總成本的30%，油價對企業利潤影響較大。　　在此之前，物流運輸業已經納入"營改增"試點，但落實中的難點卻沒能如願緩解企業的稅負壓力。"'營改增'之後我們的稅負反而增加了。"　　徐水波對記者坦言，現在企業經營艱難除了油價上漲，還有"營改增"的因素，這兩個壓力共振影響企業mini storage潤較大。　　自從8月1日實施營改增以來，物流企業的稅收較此前上漲3個百分點，由此前按3%上調為6%繳納增值稅。甘肅華德中鐵快運有限公司總經理鮮明給媒體算了一筆賬，"營改增"之前，他們公司屬於差額納稅，假如企業有100萬元的營業收入，90萬元可以進項抵扣，剩餘10萬元是需要繳納營業稅的，各種稅負算下來，需要繳納的稅額大約在4000元左右。但改徵"增值稅"後，還是以100萬元的營業收入計算，各種稅負算下來需要繳納的稅額大約在4萬多元，企業稅負相比之前要加重10倍左右。　　"一些大企業已開始通過加價來抵消上述兩個因素帶來的上漲壓力。"據徐水波介紹，受成本上漲的壓力，"我們計劃漲價，但同時會通過提高服務水平來增強客戶的性價比感受。同時對內控制成本，以維持收入不能下降。否則，企業會扛不住。"徐水波對記者透露他們的應對舉措。　　在企業內部，勞動力與原材料的成本上漲也依舊在持續。　　溫州真青眼鏡製造有限公司董事長葉劍清對記者表示，現在人力與原材料上漲對他們利潤影響較大。　　"今年勞動力成本上漲較快，該廠一般普通工人工資今年已從去年同期月薪約2000元左右漲至2500元。大約上漲了25%左右。"他說。　　同屬勞動密集型產業的深圳市悅菲服飾有限公司經理黃偉鋒亦表示，雖然產品銷售不錯，但該企業的利潤並沒有明顯回升，這跟用工成本較高很有關係。　　相比之下，主打出口市場的真青眼鏡更多了一層匯率成本。9月23日，人民幣兌美元匯率中間價報6.1475，再次刷新匯改以來高點。而今年以來，人民幣兌美元匯率中間價已累計上升1422個基點，累計升值幅度達到2.26%，大大超過去年1.03%的全年升幅。　　"人民幣升值對我們壓力較大，使我們原本只有5%的利潤更加壓縮。"葉劍清有些苦惱地說。市場調控仍是主流　　面對蠢蠢欲動的物價，市場都在看著央行的指揮棒將揮向哪裡。　　"堅持不擴大赤字，既不放鬆也不收緊銀根，而是採取調結構、促改革的方式穩增長。"國務院總理李克強9月23日表示。　　近期央行舉措更是體現了中性貨幣政策，不從緊也不偏松。面對季末和長假因素重疊使近期回購利率出現一定程度的連續走升，央行實施的是逆回購操作進行對沖。　　9月24日，央行在公開市場進行了880億元人民幣6天期逆回購操作，這一規模創7 月末逆回購重�以來新高，中標利率維持在3.9%不變。有意思的是，逆回購期限由此前的7 天"臨時"改為6 天，這使得原本10月1日到期（但實際繳款將因節假日因素順延至10月8日）的這筆資金變為了9月30日到期。這意味著國慶前釋放流動性，以消減節前資金緊張。　　事實上，美國QE退出推遲與8月份外匯占款重拾升勢，使得對於"錢荒"已心生恐慌的市場面對即將到來的季度節點放鬆了不少。　　9月19日美聯儲並未如市場預期縮減購債規模,而是推遲了QE退出的時間點，該貨幣政策的超預期變化使資金出逃擔憂有所減輕。我國8月外匯占款在六七月份連續負增長後實現首次由負轉正。中國人民銀行最新數據顯示，8月份我國外匯占款達到273915.92億元，較上月增加273.2億元。外匯占款正重回升勢，對國內流動性供給會形成一定支撐。並且，有分析稱短期內外匯占款的回升可能性較大，9月有望延續流入趨勢。　　由此對於國內流動性的影響，申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，假如QE 宣佈退出引起資金緊張，央行也會進行相應的對沖操作，不會任由資金利率飆升。　　郭磊表示，三中全會之前，政策大體會保持穩定。也就是說，貨幣政策會保持中性。"李克強政府的經濟學核心是供給，這類似經濟學供給學派的思想，意味著在貨幣政策上不會做出過緊或者過寬的波動。"他說。迷你倉