呂志和何時登上亞洲首富寶座？

畢者推介•方正控股以折讓幅度低於20%配售股份，文件倉並以配售股份佔已發行股本低於20%為限，以為可以盡情利用延長配售「死線」的灰色地帶，詎料臨門一腳卻被叫停。高仁在B6 頁「財圈識真假」解構方正配股「撻Q」之謎。•李寧銳意走「快速時裝」路線，打造零售IT 資訊平台降低庫存，帶動股價大漲9%；另一邊廂，市場「翻叮」一孩政策鬆綁傳聞，青蛙王子、好孩子再度發力。郭澄在B9 頁分析內地體育用品股及兒童用品股前景。•數據本身屬「雙面刃」，孰好孰壞任君演繹，只有結合公司人和事一同分析，才可看到公司的真象。由國美、Espirit、利豐到諾基亞，陳大為看半澤直樹，反思企業數據分析的大道理。詳見B10 頁「睇大睇細」。10 月7 日，周一。黃金周加上日本開賭繪影繪聲（最新消息指政客�力研究如何趕絕山口組，避免澳門開放賭權前黑幫為賭業利益日夜廝殺的場面在東瀛出現），濠賭股過去三個月漲個不亦樂乎。根據上市旗艦股價變動和大股東持股比例，天天更新富豪排名的「彭博億萬富翁指數」（Bloomberg Billionaires Index ,BBI），迄上周五數據顯示，現年八十有四的銀娛（027）大股東兼主席呂志和，在澳門博彩收益持續增長（銀娛在濠江賭業市佔率約17％）、銀娛6月正式「染藍」後股價勁升六成帶動下，身家水漲船高，更新後達1724 億元（港元．下同），在亞洲富豪榜位居第二，僅次於近期動作多多的長和系主席李嘉誠。由年初至上周五，銀娛股價飆升87％，市值漲至2400 億元，呂志和持有銀娛42％，僅此一項，已令其坐擁上千億元財富；計入旗下嘉華集團（173）的貢獻，呂氏身家總值1724 億元，雖尚不敵李嘉誠（2254 億元），但在以BBI為準的彭博亞洲富豪榜上，已壓倒�地（012）主席李兆基（1646億元）和新世界發展（017）榮譽主席鄭裕彤（1560億元）。從Zara到銀娛富豪身家追隨上市資產起伏，三數月後排名可能面目全非，數字上的增增減減不值一談。然而，過去並非富豪榜常客的企業家突如其來殺入三甲，往往意味一個行業迅速崛起，挑戰靠傳統產業如地產長踞高位的富豪地位。在歐美，早幾年Zara 老闆奧堤加（Amancio OrtegaGaona，上市旗艦Inditex），堪稱此中佼佼。隨�Zara 自身急劇擴張和仿效者多不勝數，奧堤加所代表的Fast Fashion 產業，雖已發展至五步一樓十步一閣，競爭壓力日甚於日，惟Zara 老闆的世界富豪排名有進無退。Fast Fashion 是否已近「水尾」，有待論證，但這個行業的領先者此刻無堅不摧，卻存倉目共睹。Fast Fashion 與賭業風馬牛不相及，惟呂志和挑戰李嘉誠的亞洲首富地位，多少有點像奧堤加今年把「股神」畢非德擠出《福布斯》世界富豪榜三甲，下一步自然是挑戰位列第二的蓋茨和高踞首位的墨西哥籍超級富豪斯利姆（Carlos Slim Helu）。大家以為，給呂志和一年時間，他的身家能否超越誠哥？股價可升可跌，一旦出現大跌市，長和系相對銀娛╱嘉華只要跌幅較溫和，呂氏不一定便能把亞洲首富寶座從李嘉誠手上奪過來。然而，對大市看得樂觀一點，在不出現整體下滑的情況下，以二人身家差距約三成而論，閣下若相信呂氏財富一年內足以趕過李氏，那麼你已把注碼押在濠賭板塊身上。《經人》全面唱好在港股眾多板塊中，論國際媒體關注程度，澳門賭業肯定名列前茅。從賭王兄妹不和家族爭產，至百家樂賭�「最低消費」倍增，《金融時報》、《經濟學人》都有絕非「炒冷飯」的報道。顯而易見， 「料」由記者自己追，濠賭股有專人跟進。老畢近日分別在《金時》和《經人》看到兩篇關於澳門賭業的文章，令我覺得有意思的是，作者顯然都不把新加坡、菲律賓等力搶澳門賭客的區內對手放在眼內，其中《經人》態度鮮明不過，認為即使內地經濟放緩，也只會推遲澳門博彩收益突破千億美元大關（去年六家持有濠江賭牌的公司，總博彩收入為380 億美元【圖1】），這一天的降臨只是時間問題。那等於說， 澳門博彩收益經歷2010 和2011 年分別激增58％和51％後，去年增幅放緩至16％，並非由於旅客減少需求飽和，而是澳門賭�數目於5500 水平暫時封頂，一俟路�多家新設施落成，澳門賭業將迎來另一個高潮。區內對手可以期待的，是從濠江指縫漏出來的客源。對象若同為內地消費者，缺乏陸路交通接駁、只能靠飛機往來的賭場，如何及得上數小時運載力上億、華南多條新幹線（包括珠海）開通後運力數倍於此的高鐵？《經人》唱好澳門的理據，還有橫琴大片土地尚待開發，港珠澳大橋落成後，旅客從香港國際機場乘搭巴士或的士到濠江方便快捷，澳門繼成為亞洲拉斯維加斯後，勢必更上層樓，晉升為集主題公園、商務會議、各式家庭娛樂於一身的東方奧蘭多，為澳門來一次範式轉移。濠賭股小注怡情《經濟學人》如此一面倒看好一地，記憶中真的還不多。然而，睇好歸睇好，在六家濠賭股中，銀娛表現並非最標青， 新濠博亞（6883）、美高梅中國（2282），今年分別暴漲97％和95％，仔女跑贏老竇，賭王何鴻燊的澳博（880）升幅反而有所不及（六隻濠賭股表現見【圖2】）。連《經人》也義無反顧地唱好，好消息恐怕已見盡，押注呂志和登上亞洲首富寶座，還是小注怡情為妙。畢老林儲存