手游概念股能否軟著陸

2013年股市慢慢要收官了。除了往前看，self storage關心哪些品種以後有機會，咱們還可以回頭看，聊聊那些牛股明年的走勢。手游是今年最熱門概念之一。談這個熱門概念會否"軟著陸"不太討人喜歡，有的朋友覺得這個主題前景無限，遠未結束，而且現在幾個龍頭股的股價離11月下旬的高點已有所回調，泡沫沒那麼大，不用談著陸的問題。我是看了海外市場同類公司的財報和市值之後，覺得這個話題值得一聊，所謂就怕貨比貨，比較之下，還是有點?得慌。首先，手機遊戲行業前三名的公司、項目幾乎都不在A股市場。根據最新手游發行商數據，第一位的是中國手游，在納斯達克上市；第二位的觸控科技，正在籌劃赴美上市。手游項目上，單月營收過億元的《天天酷跑》，是香港上市公司騰訊旗下的；單月營收能超過5000萬的《捕魚達人》是觸控科技旗下的……A股上市公司旗下少見月營收過千萬元的單項手機遊戲。中國手游目前市值折合人民幣不到30億元，是A股手游概念股掌趣科技210億市值的1/7。當然，A股市場上的手游概念股並非純靠手游支撐。龍頭股一般還有網頁遊戲、客戶端遊戲等業務，以手游為突破口或轉型目標。正是由於手游概念當紅，相關概念股獲得市場給予高估值。掌趣科技、中青寶動態市盈率都有170倍。高估值隨著利潤的增長、資產收購帶來的外延式發展等應該能消減很多。但即便以券商研究報告中的樂觀估計，這些個股的估值仍然非常高。比如掌趣科技，按照券商較樂觀的2013年預期每股收益，對應的市盈率高達90倍。實際上，我們也並非完全對A股手游概迷利倉潑冷水。應該承認的是，這是一個高速發展的細分市場。特別是，隨著智能手機的越來越普及，手機遊戲的市場規模將日益擴大。但這也是一個競爭極其激烈的行業，需將各企業放在整個行業來思考。手機遊戲本身是利用碎片化的時間進行碎片化的娛樂，遊戲的生命周期也多為半年以內。這意味著手游公司承受著很大的產品創新壓力。互聯網時代遊戲行業的興衰史上，快速走紅和衰落都是常見現象。而手游相比頁游、端游的投入更少，工作室林立，逆襲和衰敗的周期更短。特別是大量資本進入後，燒錢後要見回報，手遊行業必有大洗牌。一位業內人士說，國內手游市場去年下半年開始預熱，今年全面爆發。從周期看，年初大量立項、研發、投資、並購等，今年7月開始已迎來產品的集中面世期，最近半年每個月都有數百款手游誕生。從日常接觸的草根調查來看，大部分的手機遊戲幾乎見光死，因為每月走紅的新遊戲其實就那麼幾樣。同時，各平台運營商對遊戲玩家的爭奪戰也該有眉目了，各路新產品的試錯期頂多還有半年，沒人愛的產品將得不到資本的後續投入。明年如果行業洗牌，將會有大量的遊戲項目被淘汰，大量研發團隊解散，很多燒錢的資本也要撤退。這時候，今年被各路概念股收購的各類手游公司、工作室，給上市公司帶來多大利潤，值什麼價格，也就比較清晰了。收購的資產是高估還是物有所值，這類爭議也可以告一段落。以移動互聯網行業的競爭看，行業前五名之外的企業很難消受資本的偏愛。所以，A股的手游概念股需要在行業洗牌中奮力向上，向行業龍頭地位進發，以免被"硬著陸"摔傷。迷你倉